Solana's Cry 30 Days 重新审视这条“VC链”的过去、现在和未来

作者：0xLaughing, Rhythm BlockBeats

BTC/SOL/FTT跌幅对比

在过去的一个月里，整个加密世界都笼罩在FTX/Alameda雷暴事件的云雾之中。 首先，各个公链生态下的DeFi、NFT等板块都受到了不同程度的影响，迎来了下滑。 对于与 FTX 密切相关的 Solana 生态系统尤其如此。 以11月5日的相对高点为基准，Solana原生代币SOL的价格从38.79跌至12.84，跌幅达66.9%，而BTC的最大跌幅仅为25.4%。

超跌打击了投资者的信心，就连Solana上最大的NFT项目DeGods系列也传来噩耗，似乎正打算从Solana“逃”到其他公链。 一时之间，“索拉纳死了”的争论甚嚣尘上。

本文试图从以下几个问题入手，深入解读造成这一现象的原因、Solana未来可能的发展方向，以及在当前公链竞争中重新定位Solana：

• FTX雷暴对Solana生态造成什么影响让项目组纷纷逃离？

• Solana生态超卖的原因是什么？

• FTX随后的破产清算是否会将Solana进一步推向深渊？

• Solana 失去 VC 的“VC Chain”意味着什么？

• 灾后重建，从Solana的布局来看，未来有哪些优势和挑战？

目录

FTX暴雷对Solana生态有什么影响？生态内Token价格暴跌

Solana 价格烛台图

以 11 月 5 日的相对高点为基准，Solana 原生代币 SOL 的价格从 38.79 跌至 12.84，跌幅达 66.9%。 与229.94的历史高位相比，价格跌幅高达94.4%，重回去年3月份的低位。 点价，也就是说，几乎抹去了一年半的涨幅，回到了原点。

Solana 上的主流 DeFi 协议代币价格随着 Sol 一起下跌。 比如SRM最大跌幅87.2%，Ray最大跌幅73.6%，Orca最大跌幅56.8%，SLND最大跌幅60.3%。 DeFi 协议本身的正常运行也受到了严重影响。

流动性紧缩和 TVL 暴跌

由于加密货币市场的大部分流动性由 Alameda、Wintermute、Amber Group、Genesis 等几家大型做市商主导，随着最大做市商之一的 Alameda 宣布停牌，市场流动性骤降。 更严重的是，继FTX暴雷之后，Amber Group、Wintermute和Genesis也纷纷宣布资金套牢FTX。 大楼即将倒塌，散户也纷纷仓皇出逃避险。 多种原因叠加，进一步加剧了市场流动性紧张的危机。

BTC、ETH流动性变化

根据 Kaiko 的说法，自 11 月 5 日 CoinDesk 发布其对 Alameda 资产负债表的调查以来，BTC 流动性在中间价的 2% 以内已从 11.8k BTC 降至仅 7k，这是自 6 月初以来的最低水平。 . ETH 市场也受到崩盘的影响，市场深度跌至 5 月底的水平。

事实上，BTC和ETH的流动性在整个加密市场已经趋于稳定，交易深度的下降不会对市场造成太大的伤害，但山寨币就没那么乐观了。 Alameda 投资了数十个项目并持有价值数百万美元的非流动性代币，并且由于 Alameda 也是做市商，因此可以假设他们也是这些相同代币的主要流动性提供者。 与 FTX/Alameda 关系密切的 Solana 在流动性崩溃中首当其冲。

SOL 代币市场深度变化

根据Kaiko数据，对比阿拉米达雷暴前后9个交易平台SOL-USDT/USD/BUSD交易对的流动性发现，所有订单簿的总市场深度从100万下降了50% SOL 降至 500k 以下，并且每个交易平台都感受到了这种下降。

血清/MAPS 市场深度变化

同样，SRM 和 MAPS 的深度也出现了大幅下降，这表明做市活动受到了阿拉米达雷暴的严重影响。

Solana Eco TVL 浸渍

Solana 生态的 TVL 暴跌，各 DeFi 协议的 TVL 均呈现持续流出。 Solana 目前在其平台上剩余约 2.9 亿美元的 TVL，比 3 个月前下降约 80.6%（2022 年 8 月 25 日为 1.5B TVL，TVL 为 101.7 亿美元），下降约 97.1%。 主流 DeFi 协议在过去一个月也出现了大规模资金流出，Marinade、Lido 和 Raydium 的 TVL 均出现了 60% 以上的回撤。

稳定币逃逸

Solana市场稳定币退出，市值持续下滑

据报道，11 月 18 日，Tether 正式宣布将协同第三方执行跨链交易，将 10 亿美元的 USDT 从 Solana 区块链转移到以太坊 ERC-20。 根据DeFiLlama数据，11月8日，Solana链上USDC和USDT的市值分别为21.1亿美元和18.1亿美元。 可以看出，稳定币的官方和散户持有者均有退出Solana的迹象。

预言机间歇性宕机，价格上链延迟导致DeFi协议暂停

预言机Pyth间歇性宕机

Solana 主要使用 Pyth 作为预言机，将市场价格实时反馈给各种 DeFi 协议。 但FTX雷暴事件发酵后，Solana行情波动太大，链上充斥着MEV套利交易、借贷协议清算交易等，导致网络拥堵，Pyth预言机价格数据可没有及时更新到链上，导致很多 DeFi 协议无法正常运行。 随后，Solend、Port Finance暂停入金，Zeta Markets、Katana、Kamino Finance关停。

DeFi协议“谴责”预言机Pyth

对于这个问题，受影响的多个DeFi协议也在推特上暗示，是由于预言机报价问题和Solana链的稳定性问题导致了这些事故。

稳定币

以太坊社区早就了解稳定币的价值。 引用 2014 年的一篇博文：

过去 11 个月，比特币持有者损失了约 67% 的财富，而且价格通常在一周内上涨或下跌多达 25%。 看到这种担忧，人们对一个简单问题的兴趣越来越大：我们能否两全其美？ 我们能否拥有加密支付网络提供的完全去中心化，但同时拥有更高水平的价格稳定性而没有这种极端的上下波动？

事实上，稳定币在当今实际使用加密货币的用户中非常受欢迎。 也就是说，有一个现实与当今的密码朋克价值观不符：当今最成功的稳定币是中心化的，主要是 USDC、USDT 和 BUSD。

顶级加密货币市值，来自 CoinGecko 的数据，2022-11-30。 前六名中的三个是中心化稳定币。

链上发行的稳定币有很多方便的特性：它们是开放给任何人使用的，它们可以抵抗最大和不透明形式的审查（发行者可以将地址列入黑名单和冻结地址，但这种黑名单是透明的，有实际的交易费用成本与冻结每个地址相关），并且它们与链上基础设施（账户、DEX 等）交互良好。 但尚不清楚这会持续多久，因此需要继续研究其他替代方案。

我认为稳定币市场基本上分为三个不同的类别：中心化稳定币、DAO 管理的现实世界资产支持稳定币和治理最小化的加密支持稳定币。

从用户的角度来看，这三种类型都必须在效率和弹性之间取得平衡。 今天有效的 USDC 明天几乎肯定会有效。 但从长远来看，其持续稳定取决于美国的宏观经济和政治稳定，支持让所有人都能使用 USDC 的持续美国监管环境，以及发行机构的信誉。

另一方面，RAI 承担所有这些风险，但它的利率为负：撰写本文时为 -6.7%。 为了使系统稳定（因此不像 LUNA 那样容易崩溃），每个 RAI 的持有者必须与负 RAI 的持有者（又名“借款人”或“CDP 持有者”）相匹配，之后那些使用 ETH 作为抵押品。 随着越来越多的人参与套利，持有负的RAI并与正的USDC甚至生息银行账户存款进行平衡，这个利率可能会上升，但RAI的利率永远低于银行系统的正常运行，并且可能会出现负利率，用户的体验问题会一直存在。

RAI 模型非常适合更悲观的 LUNA 朋克世界：它避免了与非加密金融系统的所有连接，使其更难受到攻击。 负利率使其无法成为美元的便捷替代品，但一种适应方式是接受这种脱节：治理最少的稳定币可以追踪一些非货币资产，例如全球平均 CPI 指数，并宣传自己代表抽象的“尽力而为价格稳定”。 它还具有较低的固有监管风险，因为此类资产不会试图提供“数字美元”（或欧元等）。

如果运作良好，DAO 管理的 RWA 支持的稳定币可能是一种令人愉快的媒介。 这样的稳定​​币可以结合足够的稳健性、抗审查性、规模和经济效用，以满足大量现实世界加密用户的需求。 但是要使这项工作成功，既需要现实世界的法律工作来发展强大的发行人，也需要大量面向弹性的 DAO 治理工程。

无论哪种情况，任何运行良好的稳定币都将使多种货币和储蓄应用程序受益，这些应用程序已经为当今数百万人提供了切实的帮助。

2. DeFi：保持简单

在我看来，去中心化金融，一个起步辉煌但有限的类别，不知何故变成了一个依赖不可持续形式的收益形成的过度资本化的怪物，现在正处于稳定媒介的早期阶段，提高了安全性并重新关注一些特别的问题有价值的应用。 去中心化稳定币现在是，而且很可能永远是最重要的 DeFi 产品，但还有一些其他产品具有重要的利基市场：

3. 身份生态系统：ENS、SIWE、PoH、POAPs、SBTs

“身份”是一个复杂的概念，意味着很多事情。 一些例子包括：

长期看好区块链身份，看跌区块链身份平台，上面提到的用例对很多区块链用例很重要，区块链对身份应用有价值，因为它们具有依赖于机构性质的独立性以及它们提供的互操作性优势。 然而，试图创建一个集中式平台来从头开始完成所有这些任务是行不通的。 更有可能奏效的是一种有机的方法，许多项目处理对个人有价值的特定任务，随着时间的推移增加越来越多的互操作性。

这正是从那以后发生的事情。 Sign In With Ethereum (SIWE) 标准允许用户登录（传统）网站，就像您今天使用 Google 或 Facebook 帐户登录网站一样。 这实际上很有用：它允许您与网站互动，而无需让 Google 或 Facebook 访问您的私人信息或接管或锁定您的帐户。 社交恢复等技术可以为用户提供帐户恢复选项，以防他们忘记密码，这比今天的中心化公司提供的要好得多。 SIWE 得到当今许多应用程序的支持，包括 Blockscan 聊天、端到端加密电子邮件和笔记服务 Skiff，以及各种基于区块链的替代社交媒体项目。

ENS 让用户拥有用户名：我有 vitalik.eth。 人格证明和其他人格证明系统让用户证明他们是独一无二的人类，这在包括空投和治理在内的许多应用中都很有用。 POAP（“Proof of Attendance Protocol”，读作“pope”或“poe-app”，取决于你是勇敢的逆向投资者还是绵羊）是一种通用协议，用于发行代表证明的代币：你完成了这是一个教育项目吗？ 你参加过活动吗？ 你见过一个特定的人吗？ POAP 既可以用作身份证明协议的一部分，也可以用作尝试确定某人是否是特定社区成员的一种方式（对治理或空投很有价值）。

NFC 卡包含我的 ENS 名称并允许您接收 POAP 以验证您是否见过我。

这些应用程序中的每一个都可以单独使用。 但真正让他们强大的是他们的协同作用。 当我登录 Blockscan 聊天时，我使用以太坊登录。这意味着与我聊天的任何人都可以立即看到我的 vitalik.eth（我的 ENS 名称）。 将来，为了打击垃圾邮件，Blockscan 聊天可以通过查看链上活动或 POAP 来“验证”帐户。 最低层将简单地验证该帐户是否已在至少一次链上交易中发送或作为接收者（因为这需要费用）。 更高级别的验证可能涉及检查特定令牌的余额、特定 POAP 的所有权、身份凭证或元聚合器（如 Gitcoin Passport）。

这些不同服务的网络效应结合起来创建了一个生态系统，为用户和应用程序提供了一些非常强大的选项。 Farcaster 等基于以太坊的 Twitter 替代方案可以使用 POAP 和其他链上活动证明来创建不需要传统 KYC 的“验证”功能，允许匿名参与。 这样的平台可以创建只对特定社区成员开放的房间——或者一种只有社区成员可以发言但任何人都可以倾听的混合方法，相当于可能仅限于特定社区的 Twitter 民意调查。

5. 混合应用

许多应用程序并不完全在链上，而是利用区块链和其他系统来改进其信任模型。

投票就是一个很好的例子。 对审查制度、可审计性和隐私的高级别保证都是必需的，像 MACI 这样的系统有效地结合了区块链、ZK-SNARKs 和有限的中心化（或 M-of-N）层比特币之外的公链生态正兴起，以实现可扩展性和反强制，以实现所有这些保证。 投票被发布到区块链上，因此用户可以确保他们的投票独立于投票系统。 但是投票经过加密以保护隐私，并使用基于 ZK-SNARK 的解决方案来确保最终结果是正确计算的投票。

在现有的全国选举中投票已经是一个高保证的过程，国家和公民要对任何电子投票方法、区块链或其他方式的安全保证感到满意还需要很长时间。 但是像这样的技术很快就会在另外两个地方变得有价值：

除了投票之外，还有一个潜在的“可审计集中服务”领域，可以通过某种形式的混合链下验证架构很好地服务于此。 最简单的例子是交易所的偿付能力证明，但还有许多其他可能的例子：

当我们沿着列表往下看时，我们会看到价值越来越低的用例，但重要的是要记住，这些用例也是低成本的，并且验证不需要在链上发布所有内容。 相反，它们可以是现有软件的简单包装器，维护数据库的 Merkle 根（或其他承诺），并偶尔在链上发布根和 SNARK 以证明它已正确更新。 这是对现有系统的重大改进，因为它为机构间证明和公共审计打开了大门。

那么我们如何实现呢？

目前正在构建其中许多应用程序，尽管由于当今技术的限制，其中许多应用程序的使用受到限制。 区块链不可扩展，交易直到最近才需要相当长的时间才能可靠地包含在链中，而今天的钱包让用户在低便利性和低安全性之间做出不舒服的选择。 从长远来看，其中许多应用程序都需要克服隐私问题。

这些都是可以解决的问题，并且有很强的动机去做。 FTX 的崩溃向许多人展示了真正去中心化的资金持有解决方案的重要性比特币之外的公链生态正兴起，而 ERC-4337 和账户抽象钱包的兴起让我们有机会创造这样的替代方案。 Rollup 技术正在迅速发展以解决可扩展性问题，并且交易已经比三年前更快地包含在链上。

但有意识地关注应用生态系统本身也很重要。 许多更稳定和无聊的应用程序没有被构建，因为围绕它们的兴奋和短期利润较少：LUNA 的市值超过 300 亿美元，而追求稳健性和简单性的稳定币往往在很大程度上被忽视了多年来，非金融应用程序往往没有希望赚到 300 亿美元，因为它们根本没有代币。 但从长远来看，正是这些应用程序对生态系统最有价值，并将为其用户以及构建和支持它们的人们带来最持久的价值。