比特币崩盘！ 法规要取缔虚拟货币交易平台，还有人敢买吗？

中港证券投资研究会秘书长、第一财经专栏作家

中国ICO项目累计完成融资规模折合人民币26.16亿元，参与人数达10.5万人。 也就是说，一夜之间关了近十万人。 沉迷其中的十万人瞬间消失。

8年涨幅超过500万倍的比特币裂变财富奇迹，近两年几乎家喻户晓。 拥有比特币就等于拥有财富。 人们曾预言它将取代黄金，成为新一代的“货币”。

比特币仿佛天生就是开放的，一路开绿灯不断创造财富。 人们在享受的时候突然惊醒：比特币创造的不是财富，而是一个泡沫，又一个“郁金香泡沫”。

“虽然ICO已经爆仓，但我觉得背后的区块链技术和比特币的算力还是很靠谱的，跌了就该涨。” 一位资深比特币投资者表示。

是什么让比特币支持者如此乐观，比特币到底是什么？ 怎么运行的

什么是比特币？

首先，我们必须纠正一个错误。 许多人将比特币视为一种货币。 至少在经济学上，这种说法是不科学的。 货币的作用是衡量社会财富，不具有一般等价物的功能。 货币之所以具有货币功能，是因为随着社会生产力的发展，它必须能够保持衡量价值的作用。 比特币的数量是有限的，2140年可能会达到2100万的上限。

如果比特币可以成为货币，为什么古董化石不能成为货币？

尽管一些国家认可比特币的货币价值，但美国商品期货交易委员会（CFTC）将比特币定义为一种商品，与黄金、原油、小麦等同。

百度百科解释：比特币是一种不变的互联网虚拟货币（2100万）。 不属于任何国家或金融机构，具有去中心化、全球化、匿名性等特点。 它的工作方式很复杂，我在这里给出最简单但可能不完全科学的例子。

比特币是如何运作的？

所有比特币交易者都在围棋板上。 这个板子是公开的，只有黑白的。 我们只能看到每个汇款步骤，但看不到是谁（匿名）。 棋盘上的每一个格子都是一个人的比特币存钱罐。 当A想从B那里购买一件物品时，B会告诉A哪个格子是自己的，A就把自己的硬币放到B的存钱罐里。 在一个格子中，每个人都可以看到并记录下抛硬币的动作。 每个人都可以随时查看每张账单的详细信息，每个人都知道每个格子里有多少硬币。 硬币，但他们不能得到别人的硬币。

这个棋盘里一共有2100万枚硬币。 这里的每个人都使用计算机来计算一个称为“哈希值”的密码问题。 该操作会产生一定概率的比特币，大约每61,000,000,000,000 x600次尝试产生一个币，也就是所谓的“挖矿”。 简而言之，通过“挖矿”获得的比特币可以转让给任何人，其简单性与匿名发送电子邮件无异。 这封邮件是公开的，所有人都可以看到央行禁止比特币，但是详细的加密信息只有接收者通过秘钥才能看到。

比特币是骗局吗？

比特币的通缩货币特性，注定了它不能作为货币存在，注定成为一种投机产品，其风险是显而易见的。 它不是骗钱的工具，但它确实成为了诈骗的摇篮，所以央行才会发布监管公告。

笔者认为，比特币本身就是财富，只是投机者将其揉成泡沫。 当然，比特币比当年的郁金香要高很多，它的区块链技术也确实可以证明它的创造者（中本聪或者一个团队）真的是个天才。 但它作为“货币”系统的初衷并不是为了让拥有者变得富有，而是提供一种更便捷的支付方式。 目前，比特币似乎只是为了投机，而不是为了整体经济的利益。

“90%的ICO项目涉嫌非法集资和主观故意诈骗。事实上，只有不到1%的ICO项目真正募集资金用于项目投资。” 这个数据表明，比特币与其最初的价值理念背道而驰。

比特币本身根本没有信用。 它的信用来自投机者对其不断增长的财富的信心央行禁止比特币，没有国家法律的背书。 作者甚至认为它是一个矛盾体，既要取代黄金作为货币，又要寻求脱离政府的自由，所以它成功的持有者享受，失败了也无人承担。 它的出发点甚至意味着它反对政府。 它自称是远离政府的自由货币，所以它的增长几乎是建立在一个任何时候都不稳也不弱的基础之上的。 一旦倒塌，当然没有山来支撑。

因此，要确定一个投资产品的投资价值，除了要考虑它的收益率外，还要考虑它的风险率。 巴菲特的价值投资理念提醒我们：远离机会主义，坚持合规审慎投资。 再贴切不过了。

当然，比特币的实用价值还有待发掘，打击代币造假并不等于打击比特币本身。 国家政策不是一成不变的，国家会积极探索和认可比特币的一些价值属性。 目前看来，比特币持有者还在坚持。 笔者认为，比特币与黄金一样，仍处于观察期。 金本位虽然废除了，但黄金的价值早已深入人心。 存在。 当然，比特币无法取代黄金的地位，但作为一种互联网虚拟货币，它仍然具有不可估量的价值。

比特币的发展之路受阻且漫长

“在驱逐或禁止此类融资方面，中国在很多方面与美国或新加坡相同，直到你弄清楚如何处理它们......我认为这将是一项临时措施的一部分。”

“我们的项目在今年7月完成了ICO，代币也已经在外汇上市，虽然国内政策导致币价在两天内有所回落，但这并不妨碍项目的推进，反而会加快“这样的政策给了真正有实力的团队更多的机会和发展空间。”一位相关ICO项目的负责人这样说。

比特币的成长发展环境相对脆弱，因此具有先天不足和后天畸形的特点，尤其是国内各种炒作的畸形发展。 匿名为洗钱提供了便利，在一定程度上可以辐射黑色产业的规模。 因此，国家不得不重新审视其规范和发展，尤其是近两年国家对金融监管的高度重视。

技术风险、互联网风险、供应受限、区块链的发展……它的路还很长，但怎么走，一要看技术如何发展，二要看国家的政策调控。

2013年雅安地震，有人捐钱，有人捐物资，还有人真的捐了比特币。 这不是对比特币未来使用的参考，或许会带来更高端的技术革新。

经济学中有一个博傻理论：在资本市场（如股票和期货市场）：人们之所以愿意为某样东西付出高价而不管它的真实价值，是因为他们期望一个更大的白痴来花掉它. 以更高的价格从他们那里购买。 傻瓜理论告诉人们的一个最重要的道理是：这个世界上，傻并不可怕，可怕的是最后一个傻。

对于普通人，笔者建议，巨大的利润必然要承担巨大的风险。 不要夸大比特币的价值，更不要对它的未来抱有过高的期望。 只是一张白纸。 如果你有闲钱，你可以投入一点本钱。 它可以看作是一种电子饰品收藏品，是一种矿工游戏，你可以把它挥霍在一个乌托邦里。 如果你拥有比特币，你可能不会拥有整个世界，但至少你曾经拥有过它。 在区块链上。

作者沈家喜为中港证券投资研究会秘书长、第一财经专栏作家

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