美联储今年第三次加息，对中国有何影响？ || 华尔街最流行的外汇策略

美股周四收低 因税改计划受阻

周四美股收低，道指盘中再创历史新高。 对于美国税改方案，两位共和党参议员一反对一犹豫打压市场情绪。

道指下跌 76.77 点，或 0.31%，至 24,508.66； 标准普尔 500 指数下跌 10.84 点，或 0.41%，至 2,652.01 点； 纳斯达克指数下跌 19.27 点，或 0.28%，至 6,856.53 点。

路透社援引一名助手的话说，美国共和党参议员迈克李对是否支持税收改革犹豫不决。 路透社还称参议员想要儿童税收抵免（未成年子女的税收减免）。

另据报道，另一位美国共和党参议员马可·卢比奥(Marco Rubio)表示，除非税改计划能够包括更大的儿童税收抵免条款，否则他将投票反对共和党的税改法案。 卢比奥的决定增加了税收改革能否通过的不确定性。

B． Riley FBR 首席市场策略师 Art Hogan 表示：“市场表现与税改计划的进展完全同步。当税改出现障碍时，股市就会出现波动。”

华尔街现在正热切等待税改方案的到来。 如果获得通过，该计划将把美国企业税率从目前的 35% 降至 21%。

周四美股高开低走，最终收低。 盘中道指最高涨至24672.48点，再创历史新高。

周四早盘，美股受到一批经济数据的支撑。

经济数据方面，美国 11 月零售销售增长 0.8%。 接受 MarketWatch 调查的经济学家预计零售额将增长 0.4%。 不包括汽车销售在内的零售额增长了 1%。

美国11月进口物价指数上涨0.7%，扣除四平物价后的进口物价指数持平。

美国劳工部公布，截至 12 月 9 日当周美国初请失业金人数减少 11,000 人，总数降至 225,000 人。

美国今天还将发布Markit制造业和服务业采购经理人指数和10月份商业库存数据的预览。

共和党税改法案的细节将陆续公布。 重要因素包括 21% 的公司税和 27% 的个人税。 目前美国公司税率为35%。

迪士尼 (110.57, 2.96, 2.75%) (DIS) 同意以 524 亿美元收购媒体大亨默多克建立了 30 多年的媒体帝国的很大一部分，从好莱坞电影制片厂到欧洲最大的卫星电视提供商再到星空印度，印度收视率最高的电视频道之一。

根据迪士尼发布的公告，21世纪福克斯(34.88,2.13,6.50%)(FOXA)股东每持有1股福克斯股票，将换取0.2745股迪士尼股票。 Sky Broadcasting、Star India 以及包括 FX 和国家地理在内的一系列付费电视频道的 39% 股权。

通过资产剥离，默多克将继续在美国经营福克斯新闻、FS1 体育和福克斯广播网络。 沃尔特迪斯尼公司首席执行官鲍勃艾格将继续担任该职务至 2021 年。

周四亚洲市场普遍收低，美联储加息后亚洲金融股普遍收低。

欧洲股市方面，欧洲泛欧300指数周四收跌0.34%； 英国富时 100 指数周四收盘下跌 0.5%； 德国DAX指数周四收跌0.3%； 法国 CAC 指数周四收盘下跌 0.7%。

纽约商品交易所 2 月交割的黄金期货价格上涨 8.50 美元，或 0.7%，收于每盎司 1,257.10 美元，为 12 月 6 日以来的最高收盘价。今年以来，黄金期货价格已上涨约 9%，主要受地缘政治因素推动今年的收获。

1 月份交割的美国 WTI 原油期货收涨 44 美分，或 0.8%，至每桶 57.04 美元。

比特币期货进入第四个交易日，今日期货价格涨至17520美元。 现货比特币价格目前为 16,590.96 美元。

美联储今年第三次加息

它将如何影响中国？

13日，美联储今年第三次加息，将联邦基金利率上调25个基点至1.25%-1.5%。 这也是珍妮特耶伦执掌美联储以来第五次加息。

美国联邦储备委员会13日发表声明称，今年以来，美国劳动力市场继续表现强劲，经济活动保持稳定增长。

就业增长平稳，失业率进一步下降。 近几个月，美国家庭消费温和上升，企业固定资产投资持续扩张。

但通胀在一年内一直保持低迷，低于美联储 2% 的目标。 美联储主席耶伦当天在新闻发布会上重申，她认为导致今年通胀疲软的因素只是暂时的。

美联储当天还发布了对未来经济走势的预测，上调了美国2017年和2018年的GDP增速预估。2017年美国GDP增速由9月预估的2.4%上修至2.5%，2018年，2018年GDP增​​速由9月预估的2.1%大幅上调至2.5%。

同时，美联储认为明年通胀率将保持稳定，预计加息次数仍为3次，每次25个基点。

《华尔街日报》分析认为，美联储大幅上调明年经济增长预期，意味着官方认为财政政策刺激将加速明年经济增长，但经济增长的提速可能不会带来价格上涨，因此加息仍将按计划进行。

据媒体报道，美联储此次加息符合国际市场预期。 当天，美国股市反应平静，道琼斯指数和纳斯达克指数维持前期上涨趋势，标普500指数小幅下跌。

然而，美元指数不升反跌。 据Wind资讯数据，美元指数13日下跌0.68%至93.4267，创一周新低。 随着美元大幅走弱，黄金价格也出现反弹。

中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明表示，美元叠加了很多利好，比如美国的税改政策和特朗普提出的1万亿美元基建投资，让市场预期美元走强。 不过，美元在加息后不涨反跌，有点让人意外。

不过，赵庆明补充道，“加息不等于美元升值，没有任何理论和历史表明美联储加息一定会导致美元汇率上涨，也不是加息后美元汇率走弱在历史上并不常见。”

国际机构分析人士认为，美元走低主要是由于美联储虽然上调了GDP增长预期，但两名委员在声明中投票反对加息并维持通胀预期不变，令部分原本预期的投资者大跌眼镜。更鹰派的结果让人感到失望。

在美国之外，美联储加息对人民币和中国股市有何影响？

12月14日，中国人民银行开展的逆回购和中期借贷便利（MLF）操作利率小幅上调5个基点。 对此，中国人民银行相关负责人表示，银行体系年末年初流动性需求较为旺盛，公开市场操作的竞价倍数相对较大高，利率随市场上涨。 .

交通银行分析师陈骥对路透社表示，此次加息幅度较小，不会产生太大影响：“不会对借贷成本产生明显影响，这种程度的波动是正常的市场反应。”

据《金融时报》报道，澳新银行大中华区首席经济学家杨伟文也表示，随着美联储加息，中国人民银行加息并不奇怪。 是一致的。 虽然这个时间早于预期，但幅度也小​​于预期。

据中国政府网报道，央行公开市场业务操作办公室负责人表示，“央行逆回购和MLF加息幅度小于市场预期，但客观上仍对市场主体有利形成合理的利率预期，避免金融机构利率过高。 提高杠杆率和扩大广义信贷也可以对控制宏观杠杆率起到一定的作用。

事实上，过去二十年无论是美联储的公开市场操作，还是中国人民银行的公开市场操作，大部分时间中标利率都是动态变化的。 如果公开市场操作利率不能反映市场供求的涨跌，就会造成市场套利和定价扭曲。

目前，货币市场利率明显高于公开市场操作利率。 公开市场操作利率小幅上调，可适度缩小两者利差，有利于修复市场扭曲，理顺货币政策传导机制。 “

“美元汇率大幅走强，人民币贬值至少今明两年不会出现。但要密切关注加息后的负面溢出效应，比如国际资本流动，并积极回应。” 赵庆明表示，由于人民币汇率上涨，资金流出压力不大。 此次美联储加息对国内股市影响不大。

国际货币基金组织亚太部助理主任、中国事务主管詹姆斯丹尼尔也表示，“美联储的加息政策基本上已经被市场提前消化了。去年以来，中国经济的压力资本流出明显减少，加息不会对中国经济产生实质性影响。

与此同时，国际金融研究所全球资本市场部高级总监索尼娅·吉布斯也表示，“明年美联储将继续逐步加息，美元汇率将总体保持稳定。这也将为中国经济增长提供相对稳定的外部环境。”

除了对中国市场的影响，美联储加息是否会影响中国的利率政策？

清华大学金融与发展研究中心主任马骏在接受媒体采访时表示，借美联储加息的契机，让公开市场操作利率适度上行，可以释放意义货币政策协调向国际市场稳定中美利差，特别是警示海外做空力量随时准备应对。

同时，马军认为，面对外部压力，国家应在保持稳定中性的前提下，进行略微收紧的货币政策操作，防止人民币贬值和资本流动压力加剧。中美利差过度收窄。

赵庆明表示，没有必要跟随美联储加息，货币政策仍需密切关注国内市场，根据国内需求进行调整。 美联储此次加息处于整个加息周期的中间美联储加息对比特币影响，印证了美国经济的稳健和强劲，因此对我国出口利好较大。

中泰证券首席经济学家李迅雷预计，中国央行今年不会加息。 但是，如果美联储在2018年如期加息3次，那么央行上调基准利率的概率将大大增加。

无论如何，2018年美元趋于走强，这对现有人民币汇率和利率水平都将成为实实在在的压力。

目前华尔街最流行的外汇策略

据彭博周二（12月12日）报道，华尔街近期青睐的一种外汇交易策略是：2018年做多美元，做空瑞郎。

据说美国银行、法国巴黎银行和摩根大通正在推荐类似的策略。

上述交易策略的逻辑基础是，美元有望受益于美国利率上升和税改，而瑞士央行将维持全球主要央行中最低的政策利率。

美国银行全球利率、外汇和新兴市场固定收益策略和经济学主管 David Woo 在一份报告中写道，“我们每年的 G10 外汇交易方向是做多美元/瑞士法郎、国际收支以及美联储和美联储之间的关系。瑞士央行。持续的全面政策分歧可能会推动这种交易。”

事实上，虽然今年美元兑瑞郎走弱，但并不代表瑞郎前途一片光明。 从G10货币对比来看，瑞郎今年迄今仅跑赢受政治风险困扰的美元和纽元，在G10货币榜单中排名倒数第三。

从瑞郎最关键的货币对欧元/瑞郎的走势来看，由于今年以来瑞郎兑欧元持续走弱，距离瑞士央行设定的欧元/瑞郎1.20还有较大差距2015年“瑞郎风暴”前，汇价下限只差不到400点！

法国巴黎银行还表示，该行建议做多美元/瑞郎，明年年中目标点为1.04，美元有望上涨近5%。

“市场低估了美国现金利率上升和税改对美元的积极影响，而瑞士央行预计将保持鸽派立场，再加上欧元区政治风险溢价下降，这应该会符合瑞士法郎持续贬值。

摩根大通策略师 Paul Meggyesi 表示，美元将受到美国利率上升和税收改革预期的支撑，他称之为“简化的特朗普经济学”。

瑞士央行有望保留干预武器！

瑞士央行将于周四公布其 12 月利率决议。 作为全球主要发达经济体央行中一年内发布决议数量最少的央行，瑞士央行每季度只对伦敦银行同业拆借利率做出一次决定。 目前市场预期利率将维持在-0.75%不变。

多位业内人士指出美联储加息对比特币影响，瑞士央行可能会重申其不定期的外汇干预政策，以将汇率维持在低位。 瑞士央行这次不太可能改变政策，并可能推低瑞郎。

分析指出，在本周最新的经济预测中，瑞士央行可能会调整其通胀预期。 尽管上周通胀达到 2011 年初以来的最高水平，但预计未来几年物价压力将保持在较低水平，经济合作与发展组织 (OECD) 预测瑞士通胀在 2018 年和 2019 年都将保持平稳。 0.6 ％ 等级。

在过去两年半的时间里，瑞士央行结合使用负利率和货币市场干预措施来抑制对瑞士法郎的需求。 避险资产瑞郎近期因地缘政治风险频发，需求激增，其升值伤害了高度依赖进口的瑞士经济。

瑞士国家银行（Swiss National Bank）行长麦席勒（Andrea Maechler）此前表示，央行将继续维持超宽松的货币政策，并指出通胀仍处于低位。 “瑞士央行的基准利率目前为-0.75%。瑞士央行还没有准备好让我们的货币政策正常化。一些国家已经开始这样做了。这是一件好事。全球经济正在朝着正确的方向发展，”梅克勒说。 发展方向”。

来源：华尔街日报新浪财经/财经直播/搜狐财经/美国政治与经济； 编辑：看美国在你的手掌中