疯狂货币合约

出品 | 区块链

文|棘轮

100倍杠杆、125倍杠杆……越来越多的币圈玩家开始高杠杆交易合约。 在这种情况下，如果币价上涨1%，他们的资产就可以翻倍； 但如果币价下跌1%，他们就会血本无归。

这是一个风险很大的游戏，币圈变成了危险的赌场，而交易所是背后的推手。

合约市场充斥着一夜暴富的神话，但“99.5%的散户都会掉仓”。 最后，甚至交易所本身也常常无法幸免。

贪婪之道通向深渊。

对于签约球员来说，3月12日的夜晚是一个寒冷的屠杀之夜。 当晚，15分钟内，比特币价格下跌超过15%。 一切都是那么出乎意料。 币圈合约玩家小张说，当时他收到交易所发来的短信，被告知即将平仓。 他迅速打开软件，准备手动平仓。 几乎与此同时，他收到了一条提示清算的短信——十万多被刷光了。 AICoin数据显示，3月12日晚间，币市出现20亿美元平仓，最高平仓金额为1000万美元，平均单笔平仓金额为5.1万美元。 围绕这起爆仓事件，圈内还广为流传着一个故事：一位合约新手在3月12日做空比特币，却不知道如何设置止盈止损。 那天晚上，比特币暴跌，他的几千元变成了几十万。 赚了很多钱后比特币现货和合约区别，他觉得币价要上涨，就开多单了。 第二天一早，比特币继续暴跌，刚刚赚到的几十万血本无归。 出来混，迟早要还的。 在币圈，合约交易由来已久。 简而言之，就是期货交易。 与传统期货市场类似，币圈的合约交易主要有两种玩法：一是可以做多也可以做空，玩家可以双向获利； 最早进入合约市场的加密货币交易所是 OKEx 和 BitMEX。 早年，他们分别瓜分了国内和国际合同市场。 随后，火币、币安、抹茶、BiKi、Gate等也相继进入合约市场。 “目前，火币、币安、OKEx之间的口水战，大部分都与合约有关。” 一位交易所从业者指出。

OKEx CEO Jay在微博上调侃火币的合约业务

合约交易发展有多快？ 飞小号的一组数据可以直观地说明：2018年，全球交易量前10的交易所中有2家开通了合约交易； 目前，全球交易量前10的交易所中已有8家开通了合约交易。 他们提供的杠杆倍数也在不断增加，甚至高得惊人。

此前，多家交易所合约交易的杠杆倍数分别为5倍、10倍，最高可达20倍。 如今，一些交易所已经提供了比这高得多的杠杆。 比如OKEx的永续合约最高可以提供100倍的杠杆，Binance可以提供125倍的杠杆……这么高的杠杆蕴含着极大的风险。 以OKEx提供的100倍杠杆为例：在玩家做多的前提下，币价上涨1%，资产可翻倍； 但如果币价下跌1%，玩家将爆仓并损失所有本金。 在合约市场，暴富和破产往往发生在一瞬间。

合约市场吸引了什么样的玩家？ 他们都是典型的赌徒心态的人，经常自嘲：“给我一个杠杆，我可以输掉整个星球。”

“合约市场上没有‘佛系玩家’。” 币圈玩家丁才告诉易本区块链。 “交易所APP上会显示每笔订单的实时收益率，开启100倍杠杆后，收益率每秒变化三位数，第一秒可能是200%，后面可能下一秒就变成300%。”他说。

面对如此剧烈的起伏，几乎所有的玩家都会时刻关注行情。 币市7*24小时的交易让不少玩家感到身心疲惫。

“打开一份高额合同单比特币现货和合约区别，我根本睡不着，还得不停地刷手机。” 丁才说道。

更可怕的是，长期玩合约的人，就像经验丰富的赌徒一样，会染上“心瘾”，戒不掉。

两年前，OKEx交易所曾被质疑“拔网线”无法交易。 作为一名合同球员，丁才是受害者之一。

“当时，我收到了一系列短信，提醒我即将平仓。但我打不开APP，什么也做不了，只能眼睁睁地看着自己平仓。” 丁才回忆说，“那种绝望的感觉，我无法形容。” 为了炒币，他几乎透支了所有的信用卡，每个月都要面临几十万的债务。“到最后，每次开单，看到数字，我就不再觉得是我的了。”自己的钱。”

2019年，丁才为退出合约交易，向交易所申请注销账户，却被客服告知“没有该服务”。 一气之下，他去移动营业厅注销了自己用了十几年的手机号码。 他忍了一阵子，最后还是忍不住了。 接下来，他用新的手机号注册了一个新的交易所账户，再次投入到合约交易中。 他说，现在他在币安上玩合约，总是用125倍的杠杆，提前设置好止盈止损，避免爆仓。 “输赢只是分分钟的事。”

“币市本身波动很大，再加上动辄100倍的杠杆，合约交易无异于赌博。” 区块链研究员周伟表示。

“对于某些人来说，期货（合约）=在线赌博。” 雷比特矿池CEO姜卓尔也直言不讳地指出。

合约交易的持续火爆折射出当前币圈的一大问题——炒币者越来越多，下定决心囤币的“比特币信徒”越来越少。

“我以前是个‘比特币信徒’，只囤币，不投机。但这两年比特币价格没有起色，传说中的减半行情也不见影子。偶尔做波段，炒合约，还能减少手头货币的贬值。” 小张说。

在一些不玩合约的币圈玩家看来，恰恰是合约交易的泛滥导致了比特币价格的持续低迷——大量资金投入到高杠杆的赌局中.

“交易所要取消合约交易，禁止做空，让资金全部去现货区，大家囤币，币价才能上涨。” 有人开玩笑的说道。

面对高杠杆的合约交易，币圈绝大多数散户都会变成韭菜。

“很多玩家误以为只要能跑赢50%的人，就能在合约市场赚钱。” 周维说，“但事实是，他们想要超越的不是50%的人，而是50%的玩家。” 资金。 50%的资金背后，可能是98%的人。”

在他看来，在高杠杆下，玩家的资产可能一夜之间增值10倍，也可能瞬间归零。 收益和风险看似相等，实则不然。 “行情好的时候，很多玩家在资产涨10倍之前就平仓获利了结。行情不好的时候，往往手里拿着币，等着它归零。” 他解释说，“散户的投资心理决定了他们无法在合约市场长期获利。”

“99.5%-99.9%的散户会在合约市场被爆仓。” 姜卓尔总结道：“玩契约跟赌博吸毒没什么两样，很多玩家除非输光所有的资产，否则不会有任何的自责。”

推手

为什么币圈的合约交易如此疯狂？ 在不少币圈玩家看来，交易所是这个市场的直接驱动力。 例如，三大交易所火币、OKEx、币安都推出了合约大赛，奖励玩家豪车、iPhone等奖品。

火币合约大师赛的口号是“玩合约，抢iPhone，赢宝马”

那么，为什么交易所如此热衷于合约交易市场呢？ 答案很简单——合约交易更有利可图。

进入2019年，ICO、交易挖矿、模型币等游戏不再火爆，交易所也很难靠上币费赚钱。 回归交易服务本身成为众多交易所的共同选择。 在交易市场上，合约交易的交易量远大于现货市场。

TokenInsight 数据显示，2019 年 1 月，OKEx 交易所的合约交易量占比仅为 60%，到 10 月，这一数字已攀升至 81%。 飞小号数据显示，3月30日，在火币平台，比特币24小时交易额为22亿元，同期合约交易额高达285亿元，是前者的13倍。

“玩家的贪婪使得交易所的花样越来越多。而这些花样加剧了玩家的贪婪。” 周薇说道。

江卓尔也告诉易本区块链：“现在，币圈的金融衍生品越来越多，直接拉高了整个行业的杠杆率。”

面对动辄100倍的高杠杆，交易所本身的运营也面临着巨大的风险。 这是因为，一般来说，在合约市场，一旦币价触及玩家的强平线，交易所就会自动平仓。 但当币价大幅上涨和下跌时，交易所可能无法立即平仓，造成“突破”，平台自身资产也将受到损害。

3月12日币市暴跌之际，币安部分盈利用户接到官方通知，补上交易所损失，资产“自动减持”。 也就是说，由于币价的剧烈波动，交易所本身就出现了资金损失。 一些赚了钱的玩家被交易所扣除，以弥补损失。

“其实各大交易所都有类似的‘补救’机制，只是Binance的机制会优先从赚钱最多的大佬那里赚钱，而OKEx的机制是平分所有盈利的用户。” 周薇解释道。 “这两种机制都不能做到完全公平，但币安的机制让小部分用户蒙受了更大的损失，所以争议更大。” 他说。

他认为，2018年以来，涉及多家交易所的维权事件，大多与合约交易有关。 在这些事件中，一些玩家站在屋顶上自相残杀，甚至在交易所前喝下敌敌畏。 “因为被骗而走上维权之路，很可怜。但不管怎样，赌场里的赌徒都不值得同情。” 周薇说道。

“股神”巴菲特一直是杠杆的坚决反对者。 “我见过太多高智商的人，靠杠杆把生意搞砸了。他们都很聪明，但因为杠杆，一夜之间破产，血本无归。” 2019年，他曾在公司股东大会上说过这句话。

每个人都想成为下一个巴菲特，但并不是每个人都听从巴菲特的警告。

*本文部分受访者为化名。

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