比特币牛市能否继续？

2021 年第二季度是加密货币行业历史上多事之秋。

本赛季的前半段充满了欢乐。 员工在 2021 年 4 月 14 日 [COIN] 直接上市期间开香槟庆祝。比特币也创下历史新高 [ATH] 超过 60,000 美元，比以往任何时候都更加关注加密货币。 机构投资者和银行已宣布进军数字资产领域，注入股权并推出新举措以吸引客户。 就连管理着 3.1 万亿美元资产的美国第二大银行 State 也宣布将打造一个加密货币交易平台。

此外，我们还看到了 DOGE 的投机狂潮，在 Elon Musk 在周六夜现场 [SNL] @>$74 扮演“狗狗币之父”的背景下达到 0.0。 ASS、SHIBA 和其他公司紧随其后，尽管模因硬币很少受到主流媒体的关注。 马克甚至宣布了他的两只山羊 Max 的名字，并可能向世界表明他是比特币的最大支持者。

比特币 2021 年第二季度

虽然比特币的价格在 4 月初上涨了 10%，但到月底下跌了 9%。 价值的突然下跌本应引发一些危险信号，但市场忽视了重大逆转或市场疲软的警告信号，因为比特币自 2012 年以来首次录得连续六个月的正增长。回头看，市场肯定有迹象表明疲劳。 COIN直接上市首日暴跌20%等比特币，特斯拉也因财务原因宣布出售其10%的比特币仓位。 尽管如此，所有迹象都表明牛市行情，因为其他加密货币市场的走势与比特币的价格表现背道而驰。 4月ETH上涨44%，DOGE延续463%涨幅，后期甚至ETC上涨146%。

5 月中旬，比特币价格开始了最大的反转，成为比特币历史上第三糟糕的月份，跌幅达 38%。 这最终终结了此次反弹类似于 2017 年牛市的观点。

2013 年的牛市甚至看起来都不像牛市，因为投资者发现自己身处未知领域。 四年周期顶部从未像现在这样温和，牛市中期的逆转也从未像现在这样猛烈。

5月还带来了一系列以FUD（恐惧和怀疑）为主的负面新闻事件。 市场参与者开始怀疑对比特币的攻击是否是有预谋的。 负面消息包括特斯拉以环境、社会和治理 [ESG] 问题为由停止购买比特币。 这导致主流媒体频繁报道比特币煤炭的使用及其对全球变暖的影响。 甚至天主教教皇也对基于“高污染化石燃料”的技术的危险发表了评论。 最重要的是，特斯拉的声明引发了马斯克对比特币的破坏性评论，尽管他后来同意比特币可以激励可再生能源。

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尽管出现了许多有效的 ESG 反驳论点，但它们在很大程度上被主流媒体忽视了。 [ ] 甚至主张成立北美比特币矿业委员会来收集有关可再生能源使用的数据。 当比特币似乎朝着 ESG 的正确方向前进时，公众的抗议在 6 月中旬迅速停滞。 2021 年第二季度，比特币矿业委员会报告称，比特币挖矿能源消耗仅占全球能源消耗总量的 0.@>12%。

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在美国，该行业也经历了监管逆风最繁忙的月份之一。 美国参议院银行委员会敦促货币监理署 [OCC] 的新任负责人审查过去有利于加密货币的裁决，因为据称 OCC、FDIC 和美联储正在就制定机构间加密货币政策进行谈判团体。 [FDIC] 作为联邦银行监管机构，正在向银行发出有关使用加密货币的信息请求。 据报道，美国国税局正在打击加密货币逃税行为。 该机构还与司法部合作调查全球最大的交易所币安。

此外，纽约州还提出了一项参议院法案，在评估环境影响的同时暂停比特币开采三年。 财政部还要求向 IRS 报告超过 10,000 美元的加密货币转移。 美国财政部长珍妮特耶伦称美国的加密货币监管框架不足，并推动建立新的监管框架。 美国证券交易委员会（SEC）主席加里·金斯勒（Gary Gensler）表示，加密货币交易所需要加强投资者保护，其中最具破坏性的可能是假新闻和未经证实的说法泛滥。

另一方面，越来越多的机构采用比特币可能意味着宏观经济在这次抛售中发挥了作用。 2021 年 5 月 12 日，消费者价格指数 [CPI] 为 +4.2%，为 2008 年 9 月以来的最高通胀读数。鉴于市场过热迹象，美联储会议纪要表明他们开始考虑缩减规模他们购买利率债券，尽管糟糕的就业数据缓解了这些迹象。 这导致美国实际收益率上升 9 个基点，尽管传统金融市场仍然相对平静。 市场已经知道，由于 COVID-19 的低基数效应，通胀数字很高。 然而，对于传统机构投资者而言，比特币在风险曲线末端出现了大幅抛售。 正如预期的那样，

5 月 21 日，中国国务院金融稳定发展委员会呼吁“严厉打击比特币挖矿和交易”。 虽然中国从2013年开始禁止证券公司从事比特币业务，并于2017年禁止交易，但此前从未明确规范比特币的挖矿和交易。 新华社还发表了一篇文章，引用了一系列与加密货币相关的骗局，其中 1,100 人因通过加密货币洗钱而被捕。

这也导致百度和微博删除了“Binance”、“OKEx”、“Huobi”等关键词。 加密货币行业的公司还强调，他们推出加密货币交易服务的计划将针对非中国注册客户。 主要加密货币交易所 Huobi 和 OKEx 将杠杆交易从最高 125 倍降至不到 5 倍。 此外，新客户将没有机会使用杠杆交易功能。

矿业方面，内蒙古地区率先达标，其次是新疆等较为重要的地区，是枯水期最重要的矿区。 随着矿工撤退，总哈希率（衡量网络计算能力的指标）从 5 月中旬到本季度末几乎减半。 虽然比特币哈希率尚未从其最大的持续百分比跌幅中恢复过来，但就中国打击比特币挖矿的影响而言，最糟糕的时期可能已经过去。 据推测，随着矿工寻找替代电源位置并重新开始运营，计算能力将在年内恢复。 据报道，来自内蒙古、新疆、青海、四川等地的不少矿工正在向哈萨克斯坦、得克萨斯州、挪威等地转移。

正如围绕环境问题的声音在 6 月下旬迅速消退一样，对中国矿业停产的担忧也随之消退。 事实上，随着世界变得更加绿色，没有机构投资者愿意与 ESG 运动发生冲突，比特币将需要转向可再生能源以供全球采用。 此外，关于比特币是“中国金融武器”或比特币对美国国家安全构成威胁的谎言终于可以平息了，因为比特币的代码实际上是开源的，而且挖矿算力将更均匀地分布在世界各地。

本季度末，萨尔瓦多成为世界上第一个采用比特币作为法定货币的国家，以努力去美元化并降低汇款成本。 政府还宣布通过自己的数字钱包向所有成年人空投价值 30 美元的比特币。 虽然比特币的全球普及率为 2%，但萨尔瓦多商会的数据表明，21-25% 的人口将使用比特币。 虽然对比特币的价格没有产生重大影响，但它是朝着在全球范围内更广泛采用迈出的一步。 巴拉圭随后宣布了一项法案，使比特币成为法定货币。

在市场方面，衍生品在本季度受到惩罚。 市场开局强劲，ETH 在 5 月 3 日达到 3,000 美元，但 ETH 看涨期权未平仓合约在 5,000 美元，第二天达到 2.46 亿美元。 然而，到本季度末2013年比特币牛市，由于清算激增，比特币期货未平仓合约量恢复到年初水平。

自 4 月 14 日的峰值以来，未平仓合约已下降 56%。 第一次重大清算发生在 4 月 18 日，清算了 93 亿美元的多头（主要来自币安），但此后市场已经复苏。 尽管 4 月份出现暴跌，但在 5 月 19 日，清算额达到 76 亿美元（主要来自火币、Bybit 和 OKEx），由于杠杆参与者被迫出售，导致市场进一步崩盘。

尽管出现大规模清算和随后的现货抛售，但大持有者（100-1000 BTC）实际上在抛售期间增持了比特币。

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美国时区的交易员似乎也比亚洲时区的交易员更悲观，这与 5 月中旬之前的 90 天周期相反。

货币部门：跑赢 2021 年第二季度

Dogecoin [+325%]、Ethereum Classic [+268%]、XRP [+12%] 和 Ethereum [+3%] 都有不错的季度表现。

DOGE 受益于马斯克，不少于 13 条推文提到“Doge”。 马斯克还在推特上向他的 5700 万粉丝表示，他正在“与 Doge 的开发人员合作，以提高系统的交易效率”，这让过去几年没有注意到任何进展的大多数加密货币投资者感到困惑。 然而，DOGE 的社交媒体实力很强，在 SNL 5 月 8 日的剧集中价格上涨至 0.@>74 美元的高位。 自月初以来，当时 DOGE 的价格翻了 12 倍，到本季度末，“仅”翻了 5 倍。 此外，DOGE也在6月3日上线（基于以太坊的SHIBA也在6月15日上线）。

但甚至在 SNL 播出之前，DOGE 在 4 月中旬的一周内就上涨了 500%。 在上市之前，版主推翻了他们对加密货币的禁令，允许讨论 BTC、ETH 和 DOGE。 在不到 24 小时内，他们对这一决定表示遗憾，并重申了他们的加密禁令。 虽然 DOGE 的价格已从本季度末的峰值下跌 66%，但 DOGE 在本季度的出色表现表明其 meme 影响力依然强劲。

以太坊经典 (ETC) 在本季度也实现了强劲增长。 ETC 是一条遗留链，它是在 2017 年 7 月有争议的硬分叉（称为 DAO 分叉）之后从以太坊分叉出来的。 5 月 7 日，ETC 的 24 小时交易量为 550 亿美元，而市值仅为 170 亿美元。 经审查的净交易额仅为4.14亿美元，表明ETC上可能存在大量虚假交易额。 尽管如此，ETC 在本季度进行了多次状态更新，公布了 2021 年的路线图和预算，并推出了新的软件版本和网络升级。

在 2021 年第一季度上涨 164% 之后，XRP 继续跑赢大市 (+12%)。 在美国证券交易委员会采取执法行动后，比特币等在 2020 年 12 月暴跌 30% 后，人们的担忧有所缓解。 他们的总法律顾问坚称，监管的不确定性是 SEC 故意维持的，并且 XRP 被不公平地单独列为证券，而 BTC 和 ETH 是免费的。

最后但同样重要的是，ETH 在本季度结束时上涨了 13%。 以太坊在第一季度上半年表现强劲，谈论超级周期和翻转。 截至 5 月 11 日，该期权平台已收到价值 5,000 美元的看涨期权，名义价值为 3.31 亿美元。 以太坊也有很多好消息。 例如，第二层的扩展解决方案刚刚推出并处于领先地位。 以太坊在 4 月 15 日实施了柏林升级，即将推出的 EIP-1559 也在解决交易费用高的一些痛点。 此外，ETH 的供应即将通缩。 ETH 也没有像 ESG 那样因比特币而受到批评，因为它正在朝着具有权益证明共识机制的 ETH 2.0 迈进。 去中心化金融 (DeFi) 中的链上活动已达到新高。

然而，在比特币的抛售中，引力开始发挥作用，每一种代币都是相关的，这次也不例外。 ETH 在 4 月中旬左右出现分歧，但在 6 月回落 16% 后，整体表现仍优于比特币。

以太坊的市场份额仍然很小，但正在攀升。 而 DOGE、ETC 和 XRP 在货币领域的市场份额较小。 但比特币在货币领域的主导地位在第二季度从 79% 下降到 65%。

货币板块：2021年第二季度表现不佳

除了比特币（-39%），达世币（-44%）、达世币（-31%）和SV（-30%）都是表现不佳的主流币种。

Dash 最初是作为比特币的一个分支推出的，但由于它专注于支付用例，因此具有强大的营销叙事性。 他们在本季度发布了一些软件和链上升级，将持续到 7 月 15 日的硬分叉。 他们本季度的糟糕表现可归因于 2021 年 2 月 109% 的强劲增长。

[XLM] 作为该协议的一个分支，经历了两次重大的网络升级。 虽然 XRP 和 XLM 上个季度相关，但 XLM 本季度表现不佳。 这可能证明了社区规模在抛售期间的重要性。

SV [BSV] 是比特币现金 [BCH] 硬分叉，其创建者认为它严格遵守中本聪的原始比特币客户端。 在 2021 年第一季度上涨 28% 后继续表现不佳。 本季度 BSV 没有重大公告或升级。 然而，其主要创始人在 4 月份选择采取进一步的法律行动，从网站上删除了比特币白皮书。

比特币的统治地位

比特币的整体加密货币主导地位在 5 月 18 日跌至 40%，当天清算 76 亿美元，这是自 2018 年 7 月以来的最低水平。虽然比特币的价格在 4 月 14 日达到 64,654 美元的峰值2013年比特币牛市，但山寨币总市值在一个月后的 5 月 11 日达到峰值。这类似于 2017 年 12 月出现的模式，当时 BTC 比其他货币提前一个月见顶。

规定

四月

稳定币发行人Paxos已通过OCC获得联邦信托执照，成为第三家受联邦监管的加密货币银行。该公司还以24亿美元的估值筹集了3亿美元

加拿大批准三只以太坊 ETF

欧盟投资部门聘请高盛、桑坦德银行和法国兴业银行出售 1 亿欧元的债券，以在以太坊网络上注册。桑坦德银行和法国兴业银行已经在公共以太坊区块链上发行债券，但这对高盛来说是第一次

任命：在麻省理工学院学习区块链课程的加里被确认为美国证券交易委员会主席。 前 OCC 负责人布赖恩被聘为美国首席执行官，前 CFTC 主席克里斯被任命为董事会成员。

可能的

中国重申打击比特币挖矿和加密货币交易，导致矿工外流和随后计算能力下降

六月

全球银行业监管机构巴塞尔委员会正在敦促对加密货币制定最严格的资本规则。 这与至少需要完全抵押贷款的 DeFi 协议没有什么不同。 监管清晰度应有助于机构长期采用在巴西上市的拉丁美洲首个比特币 ETF。 QR 的 ETF 在今年早些时候于 2021 年 3 月获得批准货币部门：机构和社会采用

四月

管理着 3 万亿美元资产 [AUM] 的美国第二大银行 State 宣布推出加密货币交易平台

德国于 4 月出台并获得议会批准的《基金定位法》允许专项基金将其投资组合的 20% 投资于加密货币。该法将于 2021 年 7 月 1 日生效，潜在市值高达 4150 亿美元

Venmo 推出加密货币购买，但不支持提款

摩根士丹利申请允许私人财富客户使用比特币

管理着 2300 亿美元资产的 CI Asset 推出北美首个比特币共同基金

纽约数字投资集团 [NYDIG] 主要从 Starr 和 Starr 等保险公司筹集了 1 亿美元。 这是继上个月融资 2 亿美元后的又一次融资。 NYDIG 是一个比特币平台，是市值 100 亿美元的另类资产管理公司 Stone Ridge 的子公司。

、美国银行、高盛宣布未来将提供加密货币产品

在纳斯达克上市

可能的

Bridgewater[ ] 创始人 Ray Dalio 表示他拥有比特币

花旗银行 Point 72 宣布进入加密领域

[ ] 计划允许在 12,000 个美国零售点购买比特币，NYDIG 已与 FIS 合作，使银行能够使用其许可证直接在银行账户中提供比特币交易。这可能会覆盖 2400 万客户

加密风险基金筹集了 1 亿美元

去年 12 月收购谈判破裂后，托管人 BitGo 以 12 亿美元的价格被收购。

披露其储备详情，声称持有 76% 的现金及现金等价物储备

Venmo 计划允许向第三方场所提取加密货币

比特币价值 100,000 美元的“Retido Eye”活动横扫帕丽斯·希尔顿、汤姆·布雷迪和美国参议员辛西娅·卢米斯

六月

渣打银行与加密原生平台 OSL 宣布推出名为 Zodia 的加密货币交易所。

BC Group（OSL 的母公司）已从管理着 4880 亿美元资产的新加坡主权财富基金 GIC 筹集了 7000 万美元。

萨尔瓦多创造了比特币法定货币，巴拉圭宣布了一项效仿的法案。 据报道，萨尔瓦多正在与国际货币基金组织谈判一项近 10 亿美元的融资协议，并向国际货币基金组织保证，它不会放弃美元。

筹集了 22 亿美元的加密货币风险基金。风险基金筹集了 3 亿美元，主要来自 Visa 和

全球最大的交易商间经纪商 TP ICAP 计划与渣打银行和 OSL 的合资企业 Zodia 推出加密货币交易平台

计划于 2021 年夏末进行加密货币交易

推出4%美元利率产品

花旗集团推出加密货币部门，为私人财富客户提供数字资产

货币部门：值得注意的交易

最后的想法

本季度的大幅抛售让许多投资者措手不及，因为 BTC 指标仍处于中期。 如果市场没有从这里复苏，预计会出现温和的熊市，因为涨势相当温和。 此外，在 2018 年的熊市中，投资者对 2018 年上半年仍然看涨和充满希望。然而，这一次，市场情绪立即转为看跌，这可能表明投资者希望承担未来任何熊市转向的风险的时间。 投资者受到 2017 年和 2013 年的市场高点以及随之而来的长期深度熊市的打击，因此他们可能会迅速引发抛售。 可以得出结论，与以往任何一次反弹不同，这次反弹可能是由于更广泛的机构采用比特币。

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