全球深一学位 |从泡沫破灭看虚拟货币市场发展前景

文|新华社国际部经济问题研究员张欣

以比特币为首的加密货币在过去六个月经历了过山车市场。比特币曾在 4 月中旬创下超过 64,000 美元的历史新高，然后在一个月内价格下跌一半，频繁清算。有舆论认为，加密虚拟货币市场正在经历金融史上的“郁金香泡沫”。虚拟货币暴涨暴跌的原因是什么？未来前景如何？

“币圈”被大涨大跌吓坏了。

比特币的起起落落始于去年底。 2020 年 3 月中旬，比特币的价格仍在 5,500 美元左右徘徊。 6月初再次突破10000美元大关后，在放缓后继续上涨，12月16日突破20000美元。

2021年1月如何看待比特币未来发展前景，比特币单价突破4万美元，在机构投资者的炒作和市场热情下，4月中旬站上6.4万美元。自 5 月 13 日以来，比特币价格接连下跌，单枚币价单日跌幅高达 10,000 美元。 5 月 19 日至 23 日，比特币单日跌幅超过 12%。近期备受市场好评的以太坊，在 5 月 12 日创下 4300 美元的高位后，仅 12 天就下跌了近 60%。

过去一个月，在比特币“领头羊”的带领下，以太坊、狗狗币等热门加密货币全线暴跌。现在回想起来，年初比特币重回市场，但短短几个月的大幅波动，对于很多投资者来说可谓“心碎”。

根据比特币家庭网的数据，在5月23日至24日的24小时内，超过24万人平仓，涉及约14.99亿美元的市场资金。灰烬。据 CoinMarketCap 网站统计，截至发稿时，全球加密货币市场总市值已从 5 月中旬的 2500 亿美元的历史高位跌至 1500 亿美元左右。

先涨后跌，多因素推动

谁是加密货币暴涨暴跌背后的驱动力？周期性地，金融机构齐聚一堂，国家分别收紧调控政策如何看待比特币未来发展前景，起到了起起落落的作用。

新冠疫情以来，为应对疫情对经济的影响，主要发达经济体央行纷纷采取宽松的货币政策。优质抗通胀资产。加密货币因其易于储存、携带、不易被窃取而被一些传统投资者视为优秀的资产。随后，传统金融机构扎堆入市，加速市场反弹，大量散户跟风入市。

去年12月，天桥资本宣布投资2500万美元设立比特币专属基金，参与市场运作。摩根大通、摩根士丹利、都铎投资、黑石等传统金融“大佬”也纷纷入局。美国投资传奇人物——亿万富翁和华尔街知名对冲基金经理保罗·都铎·琼斯和斯坦利·德鲁肯米勒也公开了比特币平台。

据加密货币交易所Coinbase统计，该交易所去年一季度交易量约为300亿美元，今年一季度整体交易量达到3350亿美元。

Qitmeer分布式金融基础设施联合创始人韩光宇指出，传统金融机构和资本的进入，赋予了加密货币更高的金融质量，这是比特币价格上涨的主要推动力。年。

随着加密货币价值的不断飙升，其非理性特征也越来越明显——高杠杆带来的金融风险和疯狂挖矿带来的问题，导致部分政府带头。 5月18日，中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国支付清算协会联合发布公告，要求会员机构不得开展虚拟货币兑换等相关金融业务。 5月21日，国务院金融稳定发展委员会进一步要求“严厉打击比特币挖矿和交易”，维护投资者利益，稳定金融市场。

美国财政部5月20日发布报告称，将对加密货币市场及相关交易采取更严格的监管措施，防止逃税等违法行为。根据美国财政部新的金融账户报告制度，未来接受加密货币的加密货币和加密资产交易账户和支付服务账户将被纳入政府监管范围。报告。

至臻资本创始人甘峰认为，加密货币市场的快速崛起催生了更大的泡沫，各种以动物命名的虚拟货币在上涨结束时引发的疯狂，导致整个市场亏损它的心思。当市场整体处于高位且敏感度很高时，多方做多的信心不足。一旦出现突发事件或政策调整，盘价就会剧烈反应。

区块链领域资深投资人老罗告诉记者，疯狂的集约挖矿行为消耗了太多的社会财富和精力，机构炒作让虚拟货币变成了所谓的有价证券。成为各种数字货币交易平台收割散户的利器。

泡沫破灭，期待回归理性

加密货币市场会是另一个“郁金香泡沫”吗？复杂问题的简单答案是困难的。对此，行业分析师有不同的声音。

赣锋认为，从全球范围来看，数字货币可以看作是一种去中心化的加密资产。 2018年以来，虚拟货币和实体金融市场出现了两个平行世界互通的迹象，两者在国际金融市场上都有交易渠道。这种下跌的幅度和强度是前所未有的，可以看作是挤压泡沫，市场被修正。但是，中短期投资者的日子会比较艰难。

老罗认为，美联储放水导致比特币持续上涨的基本面不会改变，但长期来看，“币圈”的洗牌是不可避免的。他表示，虽然比特币目前是“币圈”之王，但进入物联网时代后，最终还是要看哪种区块链技术最先实现大规模支付应用。

事实上，早就有分析人士警告称，加密数字货币因其特殊属性和缺乏价值承诺，很容易成为市场炒作的对象。美国康奈尔大学贸易政策教授 Eswar Prasad 在今年早些时候指出，比特币价格完全取决于投资者的信心。如果 10% 的投资者选择卖出，第二天比特币价格可能会跌至零。

纽约大学经济与国际商学院教授 Nouriel Robini 认为，比特币既不是货币也不是资产，它不具备稳定的价值储存功能，也没有内在的价值。价值。价格上涨完全是由投机推动的。

英格兰银行行长安德鲁·贝利日前表示，比特币等虚拟资产无法实现标准支付功能，没有内在价值。他呼吁英国民众不要参与相关投资，否则将面临严重损失。

分析人士认为，无论市场后续走势如何，这次泡沫破灭肯定不会是唯一的。支持加密货币的区块链技术本身没有好坏之分，但有很多人试图操纵金融市场进行投机和获利。国家监管有利于规范市场，投资者自身需保持警惕。

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制作人：鲍尔文闫俊彦